NHỮNG ĐÓNG GÓP MỚI CỦA LUẬN ÁN
Đề tài luận án: Nghiên cứu ảnh hưởng của giám sát tới tính minh bạch của thị trường chứng khoán Việt Nam
Chuyên ngành: Quản lý công Mã số: 9310110_QLC
Cơ sở đào tạo: Trường Đại học Kinh tế Quốc dân
Những đóng góp mới về mặt học thuật, lý luận
Trên cơ sở lý thuyết của Berger và cộng sự (2001); Hoàng Đức Long (2001), Barth và cộng sự (2002), Lê Trung Thành (2010) về hoạt động giám sát trên thị trường chứng khoán và của Dipiazz và Eccles (2002); Bushman và các cộng sự (2004); Vishwanath và Kaufmann (1999); Lê Thị Mỹ Hạnh (2015) về tính minh bạch của thị trường chứng khoán, luận án đã chỉ ra mối quan hệ giữa hoạt động giám sát của Nhà nước với tính minh bạch của thị trường chứng khoán. Cụ thể:
(1) Luận án đã xây dựng mới mô hình định lượng dựa trên giả thuyết về sự ảnh hưởng của giám sát tới tính minh bạch của thị trường chứng khoán (TTCK). Trong đó, trên cơ sở các nghiên cứu riêng đối với từng khía cạnh, luận án đã thảo luận sự cấu thành của các nhân tố cấu thành hoạt động giám sát của Nhà nước và tính minh bạch của thị trường chứng khoán.
(2) Luận án đã tổng hợp các thang đo ở nhiều nghiên cứu khác nhau. Ngoài ra, luận án cũng đã đề cập các nhân tố cấu thành hoạt động giám sát của Nhà nước bao gồm: mô hình tổ chức thực hiện các hoạt động giám sát trên TTCK, khung khổ pháp lý thể hiện quyền lực của cơ quan giám sát, nội dung giám sát và phương thức giám sát là các biến độc lập trong mô hình. Trong khi đó, biến phụ thuộc là tính minh bạch của TTCK được xác định bởi các tiêu chí về tính đầy đủ, chính sách của các thông tin công bố, các giao dịch chứng khoán được thực hiện đúng quy định, doanh nghiệp niêm yết có hệ thống quản trị phù hợp và các hoạt động thanh toán, bù trừ đều thực hiện đúng pháp luật.
(3) Luận án đã sử dụng kết hợp phương pháp nghiên cứu định lượng (Sử dụng phương pháp hồi quy binary logistic, phân tích nhân tố khám phá, phân tích nhân tố khẳng định và hồi quy đa biến) với phương pháp nghiên cứu định tính (Phỏng vấn sâu) nhằm phân tích ảnh hưởng của giám sát tới tính minh bạch của TTCK Việt Nam. Việc kết hợp cả định tính và định lượng giúp luận án đưa ra những phát hiện thú vị so với các nghiên cứu khác.
Những đề xuất mới rút ra từ kết quả nghiên cứu
Kết quả nghiên cứu cho thấy, các nhân tố cấu thành hoạt động giám sát của Nhà nước có mối quan hệ cùng chiều nhưng mức độ ảnh hưởng khác nhau đến tính minh bạch của thị trường chứng khoán. Bên cạnh những tác động tích cực của hoạt động giám sát tới tính minh bạch của TTCK thì luận án đã chỉ ra tính minh bạch của TTCK hiện nay vẫn còn chưa cao như các rủi ro hệ thống ngày càng tinh vi hơn, những vi phạm trên TTCK vẫn còn tồn tại và ngày càng tăng và thị trường vẫn còn những bất ổn chưa được giải quyết. Nguyên nhân của các vấn đề trên hầu hết đều xuất phát từ những hạn chế của hoạt động giám sát TTCK của Nhà nước.
Do đó, muốn nâng cao tính minh bạch trên TTCK thì cần thiết tăng cường giám sát thị trường. Trong đó chú trọng nhất là hoàn thiện khung khổ pháp lý về giám sát TTCK, sau đó là cải tiến mô hình giám sát và hoàn thiện các nội dung giám sát, đổi mới phương thức giám sát và tăng cường hợp tác với các tổ chức quốc tế nhằm nâng cao chất lượng hoạt động giám sát trên thị trường. Đây cũng là những nhóm giải pháp nhằm nâng cao hiệu quả giám sát để tăng cường tính minh bạch trên TTCK.
