NHỮNG ĐÓNG GÓP MỚI CỦA LUẬN ÁN
Đề tài luận án: Nghiên cứu rủi ro lan tỏa của các công ty niêm yết trên thị trường chứng khoán Việt Nam
Chuyên ngành: Tài chính – Ngân hàng Mã số: 9340201
Nghiên cứu sinh: Nguyễn Thị Nga Mã NCS: NCS38.066TC
Người hướng dẫn: PGS.TS. Nguyễn Thị Minh Huệ
Cơ sở đào tạo: Trường Đại học Kinh tế Quốc dân
Những đóng góp mới về mặt học thuật, lý luận
(1) Luận án ước tính xác suất vỡ nợ (theo mô hình của Merton (1976)) và sử dụng xác suất này làm dữ liệu đầu vào để chạy mô hình TVP – VAR và QVAR thay vì dùng giá chứng khoán như các nghiên cứu trước. Xác suất vỡ nợ đo lường rủi ro không chỉ bằng biến động của giá chứng khoán mà còn dùng cả dữ liệu về nợ phải trả và khối lượng giao dịch hàng ngày.
(2) Luận án là nghiên cứu đầu tiên áp dụng phương pháp tiếp cận phổ biến của Diebold và Yilmaz (2012) để giải thích cơ chế lan truyền rủi ro trong biến động thị trường chứng khoán Việt Nam. Luận án sử dụng mô hình TVP-VAR giúp xem xét các tham số biến động theo thời gian. Mô hình QVAR cũng được sử dụng để quan sát vai trò của từng biến trong mô hình kết nối lan tỏa, từ đó đánh giá được cơ chế truyền tải rủi ro trong hệ thống.
(3) Luận án nghiên cứu rủi ro lan tỏa của các công ty niêm yết trên Thị trường Chứng khoán Việt Nam trong bối cảnh hậu COVID-19, khi nền kinh tế Việt Nam đang trải qua giai đoạn phục hồi nhưng đồng thời những diễn biến về xung đột chính trị trên toàn cầu đang trở nên phức tạp.
Những phát hiện, đề xuất mới rút ra được từ kết quả nghiên cứu của luận án
(1) Luận án đã chỉ ra cơ chế truyền tải rủi ro lan tỏa của các công ty niêm yết trên Thị trường Chứng khoán Việt Nam, đặc biệt chỉ ra được sự khác biệt của cơ chế lan truyền rủi ro trong ngắn hạn, dài hạn cũng như ở từng giai đoạn khác nhau.
(2) Kết quả nghiên cứu cho thấy các công ty như VIC, HSG, NVL, LCG là những công ty đóng vai trò chi phối và nếu các công ty này vỡ nợ sẽ lan truyền rủi ro đáng kể đến các công ty khác trong cùng nhóm hay khác nhóm. Chính vì vậy, các cơ quan Quản lý Nhà nước cần có những biện pháp giám sát nghiêm ngặt hơn đối với tình hình tài chính của các công ty này bởi nếu công ty này có nguy cơ phá sản thì sẽ tác động rất lớn đến các công ty khác.
(3) Kết quả nghiên cứu cho thấy cần có những biện pháp giám sát chặt chẽ đối với các cổ phiếu thuộc nhóm rủi ro. Sự lan truyền rủi ro của các cổ phiếu trong nhóm và giữa cổ phiếu trong nhóm với các cổ phiếu khác ngoài nhóm cũng cần được được đánh giá cẩn thận và từ sớm vì trong ngắn hạn có thể chưa thể hiện tác động lan truyền rủi ro mạnh nhưng trong dài hạn sẽ được thể hiện rất rõ.
